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        债市参考2019年3月21日

        2019-03-21

        中行交易?#20445;?#19969;昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

        【每日关注】

        美联储3月FOMC会议作出暂不加息、点阵图预期今年不加息且2020年加息一次、决定今年9月末停止缩表。

        【市场评述】

        银行间资金市场--资金面平稳

        周三,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,3月20日不开展逆回购操作。央行此前连续三日进行逆回购操作。早盘市场融出较谨慎,但整体情绪见好,午盘后市场融出机构逐渐增多,至尾盘?#21152;?#20943;点融出,机构平盘不难。昨日存单一级市场成交清淡,3m期限股份制发行在2.80%位置,与前日?#21046;劍?2m期限大行与股份制发行在3.13%。展望后市,由于跨季的压力?#20013;?#23384;在,本周资金面大概率维持紧平衡的态势。

        利率债市场--收益?#25910;?#24133;震荡

        周三,利率债市场交投一般,收益?#25910;?#24133;震荡。一级市场方面,国债1年和10年新发,需求良好,中标边际与二级基?#22659;制健?#19979;午农发1、7、10年新发,需求不好,收益率高于预期。二级市场方面,股债跷跷板有所显现。尤其是下午关于房产税立法不在今年计划中的新闻发出后,股市得到提振,债市受到压制。国债期货在上午冲高后下午震荡下行,收跌0.04%。但是现券市场情绪则相对均衡,买盘比?#29616;?#21160;。1y国开190201收报2.61%,上行1bp。5y国开180211收报3.48%,下行1bp。10y国开180210收报3.7025%,下行0.75bp。

        信用债市场--收益率曲线较前变化不大

        周三,信用债市场交投整体活跃,个券围绕估值小幅震荡成交,收益率曲线较前变化不大。短融成交依然集中在年内到期的AAA评级?#20998;幀?m AAA成交在2.9-3.05%;6m AAA成交在3.05-3.2%;9m AAA成交在3.25-3.45%。中票市场交投活跃度提升,1-5y各期限均有成交,整体是平估值或估值小幅加点成交。具体看,1y AAA成交在3.2-3.5%,区间较开,3.2%附近的有神华或中石油等优?#21183;分鄭?.5%附近成交的有五矿股、豫高管等;2y AAA成交在3.6-3.7%;3y AAA成交在3.55-3.8%,如汇金和中石油大量成交在3.55%,其余以3.8%附近为主;4-5y成交较少,以城投企业为主,收益率在4.2-4.9%不?#21462;?

        利率互换市场--收益率下行,曲线继续变平

        周三,利率互换市场收益率下行,曲线继续变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.90%,与前日?#21046;劍?m shibor fixing定于2.8330%,上行1bp。Repo方面,5y repo早盘跟随国债期货变动,在2.975%-2.98%区间震荡整理。午盘至尾盘,美联储鸽派预期叠加现券买?#28120;?#36215;,5y repo从2.975%回落到2.965%。1y repo因资金略有?#33322;猓?#24320;盘成交在2.615%,盘中跟随长端反弹到2.625%,尾?#22871;?#37329;改善又回落到2.62%。Shibor方面,shibor fixing小幅上行,5y shibor从3.46%回落到3.45%,1y shibor从3.00%下探到2.99%。

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